海通证券姜超:经济平稳收官 防风险促改革

2018-08-10 17:43 阅读 9 views 次 评论 0 条

摘要
【海通证券姜超:经济平稳收官 防风险促改革】16年经济平稳收官,17年开局工业生产稳定,但地产、汽车消费增速趋降,预测17年1季度GDP增速略降至6.7%,17年GDP增速降至6.5%。(微信公众号姜超宏观债券研究)

  GDP同比增长6.8%,1-12月固定资产投资同比增长8.1%,12月工业增加值同比实际增长6.0%.12月份社会消费品零售总额31757亿元,同比名义增长10.9%。

  房地产投资增速先降后升,12月反弹至11.1%。展望未来,盈利改善仍将驱动制造业投资回暖,但受去产能拖累,制造业投资回升幅度或较为有限;地产库存依然偏高,叠加前期地产需求走弱,或令17年初地产投资蒙上阴影;而前期基建投资高增透支需求,短期内难见高增长。预测17年1-2月投资增速小降至5.3%,地产投资增速小降至-1.6%.

  纺织服装、化妆品、日用品均反弹。可选消费涨跌互现,汽车、石油及制品反弹,家电、通讯器材大跌,地产相关的家具、建材有涨有跌。12月消费增速小幅反弹,相比投资和外贸,仍是经济中流砥柱。但消费增速反弹一定程度上与消费品价格上涨有关,社消实际增速仍较11月持平。随着地产限购限贷继续实施、汽车购置税优惠力度减半,未来可选消费增速依然承压。预测17年1-2月社消零售增速下降至10.8%.

  有色金属产量小幅回升,但粗钢、水泥、乙烯、汽车产量增速均回落。1月以来发电耗煤增速保持稳定,上、中旬六大发电集团耗煤同比增速分别为13.4%和10.7%,上中旬累计同比增速12.0%。预测17年1-2月工业增加值同比增速稳定在6%.

  中央经济工作会议定调,抑制地产泡沫、防范金融风险和推进改革将是17年首要目标。12月70城房价环比增速大幅回落,而限购限贷政策仍在铺开,17年有望保持定力继续抑制地产泡沫。而当前多个省份在其地方两会中将国企改革列为主要任务之一,17年混改料将继续推向纵深。

  CPI同比增速仍处2.1%高位,PPI同比增速再创新高至5.5%.

  

  

  房地产先降后升,12月反弹至11.1%.

  专用设备、铁路船舶航空航天、电气机械、计算机通信电子投资增速回升,通用设备增速微降;偏下游的汽车制造增速小幅回落。4季度采矿业投资增速较3季度降幅略收窄,而公用事业中的电力热力燃气水投资增速继续小幅回落。

  

  

  

  

  食品饮料烟酒类同比增速持平为9.1%,而纺织服装、化妆品、日用品分别回升至7.1%、11.0%和13.9%。必须消费增速有平有升,整体向好。16年12月必需品消费走强或与17年春节较早有关。

  油价上涨令石油及制品零售增速回升至7.1%。而双十一火爆透支需求令通讯器材和家电音像分别回落至8.0%和9.5%.

  

  材料行业中,电力热力、化学原料、非金属矿、钢铁、橡胶塑料、有色金属增速均回落。上游采矿业增速小幅回升。

  

  中央经济工作会议定调,抑制地产泡沫、防范金融风险和推进改革将是17年首要目标。12月房价环比大幅回落,而限购限贷政策仍在铺开,17年有望保持定力继续抑制地产泡沫。而当前多个省份在其地方两会中将国企改革列为主要任务之一,17年混改料将继续推向纵深。

(原标题:经济平稳收官,防风险促改革——4季度经济数据点评(海通宏观姜超、顾潇啸、于博))

(责任编辑:DF010)

摘要:公墓设计,公墓风水,公民应履行的最根本的法律义务是,公民身份证号码查询服务中心,意大利菜,逸轩闻八卦平台,益云养生网

版权声明:本文著作权归原作者所有,欢迎分享本文,谢谢支持!
转载请注明:海通证券姜超:经济平稳收官 防风险促改革 | 黄南信息港

发表评论


表情