央妈罕见连续三天“大动作”!股市债市都要“长点心”了

2018-08-17 11:43 阅读 21 views 次 评论 0 条
广告位出租

摘要
【央妈罕见连续三天"大动作"!股市债市都要"长点心"了】16日1650亿元,17日2700亿,18日4100亿元,央行的公开市场净投放在逐日飙升,连续刷新历史投放记录,3天内达到了8450亿元。4100亿元,更是历史最大单日投放量。“央妈”选择这个节点,加大力度“放水”,有啥玄机呢?

  16日1650亿元,17日2700亿,18日4100亿元,央行的公开市场净投放在逐日飙升,连续刷新历史投放记录,3天内达到了8450亿元。4100亿元,更是历史最大单日投放量。“央妈”选择这个节点,加大力度“放水”,有啥玄机呢?

  银行间资金缺口明显

  银行间交易支付系统出现延时,并不多见。最近一次是在2016年国庆节前一个交易日,当时1天期国债逆回购飙升至45%。而更早之前,2012年仅在1月、2月出现两次交易延时,2013年则在6月前后、12月底出现多次,2014年11月份出现一次,也都是当时市场资金面非常紧张。

  “听说是一家国有大行系统出问题,导致划款不及时。不过,一般延迟会和大行流动性出现问题有关。”一名大行交易员表示,1月以来,央行已向大行口头通知要做好春节前流动性管理。除了这家银行外,其他国有大行都比较顺畅,都在放钱。

  不过,也有银行系统交易员表示,这些国有大行更愿意借给有长期合作的银行客户,而对于平日合作较少的临时借款,放出的额度比较小。具体让对方报价,当前隔夜和21天资金成交价格均在6%-7%之间。1个月以上资金利率今天达到了5%以上的高位。

  1月19日,明天央行会不会续作MLF,是现下银行间市场交易员最焦虑的事情。万一央行不续作,需要提前准备。本周MLF到期比较集中,合计有3340亿元资金到期,且临近春节,资金压力仍然较大。

  一家国有大行交易员认为,央行可能面临两种抉择:第一种,续作MLF,令市场平稳度过春节,但投放资金较多可能会使得节后资金紧张(回笼资金);第二种,春节前在不催生风险的情况下维持资金紧平衡。不论出现哪种可能性,目前资金面难言很宽松。

  利率仍然持续走高。今天,中国银行间市场资金7天期质押式回购加权利率,更是创下两年来最大涨幅,报2.76%。

  数据显示,周三银行间隔夜、7天、14天和1个月期限的质押式回购加权平均利率(存款类机构)分别为2.50%、2.76%、3.29%和5.18%。18日,1个月期限的回购利率更是达到了惊人的5.18%,较前一日如此大幅上升,更让人仍吃惊不小!

  从上图来看,3个交易日来,尽管有央行8450亿放水,利率仍然在继续飙升。无论是短期限资金,还是跨年的中长期资金价格,都在整体继续处于高位。

  显然,面对资金面趋紧态势,为了维稳流动性,央行只有不断加大资金投放力度,显示其维稳流动性的意图不变。一句话,为了大家能好好的过一个春节,央行也是蛮拼的。

  不过,历史的看,春节前的“节前钱荒综合症”一直都是个事儿。

固收首席分析师覃汉:中信证券:申万宏源宏观首席经济学家李慧勇:PPI加速冲高以及特朗普宣誓就职在即的背景下,利率总体仍将维持在高位,至少要一季度之后才能迎来实质下降。

  中金公司梁红:中信证券固守部门主管明明表示。中国央行12月末外汇占款环比下降3178亿元,为连续第14个月下降,且连续两月降幅超3000亿元。

  明明表示,截至去年第三季度,基础货币余额变动与外汇占款变动的缺口达到34429亿元。为弥补外占下降带来的基础货币缺口,央行会采用公开市场操作或者降息降准两大措施。而当前基础货币缺口主要通过公开市场操作进行补充,MLF则充当对冲外汇占款流失的作用。基础货币的投放有四个渠道:一是通过货币黄金及央行外汇占款方式,二是进行公开市场操作,三是发行央票,四是通过财政存款渠道。

  在目前人民币对美元走势总体不强、中美利差中枢下移、国内贸易疲软等因素影响下,中信证券明明预计,外汇占款下行的长期趋势很难改变,也意味着基础货币缺口不断扩大,对资金面造成的影响也是量价两方面。

  一方面,虽然外占下滑的长期趋势以及MLF巨量余额使市场产生了央行降准的预期,但考虑到央行防风险、控杠杆的态度及目前的经济金融形势,短期降准可能性不高。这就使得央行为弥补外占带来的资金不足而需要大量使用包括MLF在内的公开市场操作工具,市场对于央行的公开市场操作依赖性会不断加强;

  另一方面,MLF资金成本较高,过多依赖MLF投放对冲外汇占款的减少也将会引起资金价格攀升。

(原标题:央妈罕见连续三天“大动作”!股市债市都要“长点心”了)

(责任编辑:DF208)

摘要:郭林祥,郭列,郭孔辉,郭可颂,斩赤红之瞳漫画,斩赤红之瞳第二季,斩波器

版权声明:本文著作权归原作者所有,欢迎分享本文,谢谢支持!
转载请注明:央妈罕见连续三天“大动作”!股市债市都要“长点心”了 | 黄南信息港
广告位出租
广告位出租

发表评论


表情