中信建投:货币政策仍将保持稳健中性

2018-09-23 05:43 阅读 13 views 次 评论 0 条
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摘要
中信建投证券于12月20日举行了2017年度投资策略会。中信建投认为,部分短期积极因素可能使2017年全球经济增速加快,但在潜在增速放缓的背景下,通胀压力提升、贸易保护主义抬头、民粹主义的崛起,仍可能为长期经济带来更大的不确定性。国内经济内生增长动力依旧较弱,通胀压力整体有限,政策将更为关注供给侧改革等长期性目标,货币政策全年仍将保持稳健中性。

  中信建投证券于12月20日举行了2017年度投资策略会。中信建投认为,部分短期积极因素可能使2017年全球经济增速加快,但在潜在增速放缓的背景下,通胀压力提升、贸易保护主义抬头、民粹主义的崛起,仍可能为长期经济带来更大的不确定性。国内经济内生增长动力依旧较弱,通胀压力整体有限,政策将更为关注供给侧改革等长期性目标,货币政策全年仍将保持稳健中性。

  中信建投证券首席宏观分析师黄文涛指出,展望2017年,全球经济暗潮汹涌。美国经济短期上行趋势仍存,财政扩张将推动日本经济温和复苏,多重不确定性将使欧元区面临挑战,商品价格企稳可能使资源国走出衰退,但强势美元将对新兴经济体带来冲击。

  黄文涛指出,国内经济内生增长动力依旧较弱,基建投资仍需承担托底作用,使经济增速维持在6.5%左右。整体看,基本判断是明年物价上涨相对温和,预计全年CPI平均增速基本与2016年持平,约为2.0%。另外,农业供给侧改革、美国基建扩大的不确定性以及鲜菜价格波动都可能对CPI产生较大影响。

  黄文涛表示,政策层面“重长轻短”意味较为浓厚,“稳中求进”总基调更为强调“进”,经济增长等短期目标更为淡化,更为关注供给侧改革等长期性目标。在这一背景下,财政与货币政策侧重点也相应有所调整。财政政策稳增长任务弱化,未来强调服务于供给侧改革,更多向民生、教育、医疗等公共服务领域倾斜;货币政策“数量”目标弱化,明年更为强调转型与制度建设。

  中信建投证券策略分析师王君指出,2017年,从经济运行结构来看,价格引导利润修复的主逻辑已经步入尾声,利润高点已经出现,未来将逐步回落;房地产销售回落是当前最核心的问题,并逐步引导房地产投资震荡下行,在防风险、去杠杆的总基调下,基建对冲地产投资维稳的力度可能弱于预期;2017年价格中枢整体抬升,一季度压力较大,高中枢通胀下货币难言宽松,即使考虑基建维稳的需求,货币政策全年仍将保持稳健中性。

(原标题:中信建投:货币政策仍将保持稳健中性)

(责任编辑:DF309)

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