《水皮杂谈》 美联储加息一定是洪水猛兽?

2018-09-30 16:13 阅读 36 views 次 评论 0 条
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摘要
北京时间周四(12月15日)凌晨3点,美联储在12月声明中如期加息25个基点,联邦基金利率从0.25%—0.5%调升到了0.5%—0.75%。这是美国一年来首次加息,也是十年半以来第二次加息,美国大选尘埃落定,美联储加息水到渠成。一年加息一次不是问题,美联储的决议声明显示,2017年预计加息3次,这才是问题。

  北京时间周四(12月15日)凌晨3点,美联储在12月声明中如期加息25个基点,联邦基金利率从0.25%—0.5%调升到了0.5%—0.75%。这是美国一年来首次加息,也是十年半以来第二次加息,美国大选尘埃落定,美联储加息水到渠成。

  一年加息一次不是问题,美联储的决议声明显示,2017年预计加息3次,这才是问题。美联储是美国的“央行”,美联储加息,商业银行和其它金融机构借贷成本提高,间接导致市场利率增加。而美联储还是世界各国央行的“央行”,美联储加息,全世界的流动性都为之紧张。

  美联储加息,意味着市场上美元资金供应减少,全球美元预期回流美国,美元指数一定会上升。这样一来,以美元计价的大宗商品贵金属、外汇市场都有下跌的压力。对于新兴经济体来讲更是灾难,因为很多新兴市场的点位就是靠着美元流入来支撑的,美元一旦流出,它们的股市也会面临着一个下跌的局面。

  对中国来讲,美联储加息既是机遇也是挑战。一方面,美国加息可能导致资本外流情况更加严重,出现资产价格大幅下跌,外债偿还压力加大的情况,从而影响汇率稳定;另一方面,加息在短期内会导致美元升值,人民币升值的压力会有所减轻,当然人民币适度的贬值,也有利于提升中国出口产品的竞争力,改善中国贸易收支平衡。

  不过,中国作为第二大经济体,其实是有很多条件来应对美联储加息带来的变化的,中国的外汇储备量大,对外债务量低,海外持有的公共债务少,这些都是有利的方面。有人担心人民币持续贬值,水皮需要特别说明一下的是,这个贬值主要是针对资本市场的,对于国内大部分的老百姓来讲,人民币波动的影响可能不会特别大。

  既然美元加息后钱包不会大幅缩水,投资又该作如何调整呢?一句话,“现金为王”在这个阶段还是主旋律。对中国股市来说尤其如此,从加息之后第一个交易日的市场表现来看,大家对美联储加息还是很担心的,市场将不得不面对资金回流美国本土,人民币和外汇储备压力加大的情况,近一段时间内还会出现钱紧的局面。

  在这种大背景下,指望股市走牛是不太可能的,有一句话这样讲,“钱不是万能的,没有钱是万万不能的”。要知道,去年的大牛市和今年的反弹行情都是建立在经济下行、流动性过剩的背景下,流动性过剩,钱就会到处乱窜,窜到股市,股市涨!窜到期货,期货涨!窜到楼市,楼市涨!现在流动性紧张了,就出现了近期的股市、楼市、汇市三杀。另外,流动性紧张的问题不是一时半会的事儿,这将影响到明年。

  当然,股市最近也会受到政策面上的影响,包括保监会对资金的管理,这也是资金的收紧,险资投资股票的比例又回到了股灾之前,股灾之中是放开、鼓励的。此外,IPO不会停,管理层就是希望IPO跟股市的涨跌脱离,成为一种常态,而一些保护性的措施也会有,像险资举牌要报备,大股东减持也会有新的要求。

  证监会主席虽然说保险资金是妖怪,但是大股东减持是更大的妖怪,这个妖怪对市场的危害更大,每年大股东减持的金额在4000亿左右,远远超过新股发行2000亿的规模,如果把这个大妖怪给制住了,那么股市的供求关系将有新的平衡点。

  当然,对于目前的形势,大家也不要太悲观,因为证监会也会出一些新的规范来平衡市场需求防止资金过度流失,但是大家对于市场资金偏紧的情况还是要了解的,大家得知道资金链不乐观,供求面也不乐观。

(原标题:《水皮杂谈》 美联储加息一定是洪水猛兽?)

(责任编辑:DF319)

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