资金面现企稳迹象

2018-10-04 10:13 阅读 50 views 次 评论 0 条
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摘要
近期市场资金面虽仍紧张,但已出现企稳迹象。本期(1207-1213)逆回购到期8400亿元,央行逆回购操作投放4850亿元,MLF操作回笼115亿元,本期累计净回笼流动性3665亿元。本期资金面有所宽松,央行连续净回笼流动性,使资金面整体维持紧平衡。银行间资金价格多数品种仍继续上行,隔夜SHIBOR较上期末略有下行,1个月、3个月SHIBOR较上期末分别上行11.60、4.59个基点。

  近期市场资金面虽仍紧张,但已出现企稳迹象。本期(1207-1213)逆回购到期8400亿元,央行逆回购操作投放4850亿元,MLF操作回笼115亿元,本期累计净回笼流动性3665亿元。本期资金面有所宽松,央行连续净回笼流动性,使资金面整体维持紧平衡。银行间资金价格多数品种仍继续上行,隔夜SHIBOR较上期末略有下行,1个月、3个月SHIBOR较上期末分别上行11.60、4.59个基点。

申万宏源表示,央行MLF大额投放稳定预期,紧张情绪缓解,资金利率有所下降。央行上周通过逆回购操作合计净回笼高达5350亿,且连续5日均为净回笼,但央行上周二提前大规模续作MLF达3390亿元,当周共115亿元MLF到期,通过MLF净投放高达3275亿元,明确传递资金面维稳的意图。加之月初以来资金面需求稳定,人民币汇率和资本外流风险有所下降,资金面紧张情绪有所缓解,银行间资金成本大幅下降。DR007上周五均价2.5670%,较此前一周下降16.67个基点。

  上周前两日债市恐慌持续,市场情绪低迷,10年期国债收益率较此前一周飙升14BP以上,上周二达到3.1151%,而周三央行提前大规模实施MLF净投放维稳资金面之后,债市情绪有所恢复,加之人民币虽被动贬值但贬值压力有所下降,11月外储降幅较大但主要由非美货币贬值和海外国债下跌所致,资金流出仍然可控,债市恐慌情绪缓解,债市收益率上周三至上周五较为稳定,10年期国债上周五为3.0853%,较此前一周上行9.58基点。上周信用债各等级各期收益率均上行;公司债各期信用利差均扩大,中短期票据和城投债除一年期信用利差有所收缩以外,其他各期信用利差均走阔。

  国泰君安证券研究报告称,上周资金已经出现企稳现象,市场对负债成本的担忧有些过头。回购利率和互换利率都出现了下行,资金面有缓解的迹象。而且考虑到资金利率本身的高波动性和季节性,这波资金利率水平的上行反而低于中长期债券的收益率上行幅度。从微观的视角来看,债券市场投资者对于资金面紧张的担忧有些过头,中长期债券的收益率的反弹(幅度和时间)都有“超调”的嫌疑。


(原标题:资金面现企稳迹象)

(责任编辑:DF309)

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